美国伯恩斯坦研究公司策略师帕克发表言论称,中国政府的救市策略尽管招致了部分外国投资者的批评,却“笨拙而有效”。帕克在一份报告中写道:“不管你怎么看,这套战术看来是有效的。绝望和果断的区别就在于效果。”
美联储在2008年9月雷曼公司破产后,欧洲央行于2012年7月为保卫欧元时,都曾采取类似果断的措施。全球宽松货币政策、市场对美国的加息预期、希腊“退欧”风险、新兴经济体增长式微以及中国自身的金融创新,股市出现危机,政府出重拳稳定股市就显得理所当然,不如此不足以遏止“多米诺骨牌效应”。
该不该救市,似乎已经不用反复论证;救市的效果如何,也已经水落石出。政府救市有没有“用力过猛”,舆论有不同的声音;会不会留下后遗症,各路专家作出了不同的诊断。
《华尔街日报》称,中国股市震荡有实体经济方面的因素,但更多原因是中国资本市场尚不够成熟且国内外因素交织作用。股市波动将进一步促使中国加快金融市场基础设施建设,包括实现金融监管体系现代化、加强对投资者保护、强化投资风险意识、推进与国际金融监管体系的合作。
日本瑞穗银行报告认为,此次股市震荡对下一阶段中国的宏观调控思路会有重大影响,主要包括:严控投资泡沫,引导股市正常理性预期,守住不发生重大金融风险的底线;推进金融监管一行三会的协调配合,研究借鉴德国“联邦金融服务监管局”或日本“金融厅”等综合性金融监管机构的经验;加大国企改革,推动国企改制上市和资本化经营,提高国资证券化;消除垄断和不正当竞争,扩大行业准入和公私伙伴关系,让民营企业释放更大增长动力等。
从这些观点可以看出,各方对此次中国股市震荡所带来的影响有充分的预判,套用一句老话,危机包含了危险和机遇,危险虽然还没有完全过去,我们更应该在此时看到其中的机遇,未雨绸缪,把危机变为转机,成功实现一场股市危机的应急管理。
股市震荡或将“倒逼”政府加快现代资本市场建设,优化宏观调控思路。上半年牛市期间,股市的集资功能被过度强化,各方都期待股市在解决公司企业债务、提振经济发展水平上发挥更大作用,实际就埋下了众多隐患。回过头来看,投资者和监管部门在对“市场”的认识和使用方面确实存在偏差。因经验不足出现各种问题,也属正常,关键是从本轮股市波动中吸取经验教训,扎实做好制度设计,切实完善监管体系,进一步提高市场透明度,着力培育健康的投资理念等。
股市震荡不会导致中国经济偏离既定方向。股市波动不代表“提升实体经济”的战略方向有问题,更多反映出的是资本市场对中国经济转型的艰巨复杂缺乏认识,中国金融市场支持实体经济的机制不够顺畅。当前支撑股市向好的三大基本格局,即改革红利释放、流动性总体充裕、民众资产配置都没有发生变化。政府救市措施的利好释放也还需要一个过程,市场需要时间消化,还有丰富的政策工具应对股市可能出现的波动,不可能让股市失控。今年以来,经济继续保持良好发展势头,还有很多潜力有待深挖,这些因素必将为股市企稳回升保驾护航