第一节 玉米胚芽油 行业 国内 市场发展 特征 分析
一、产业成熟度 分析
目前，我国是仅次于美国的世界第二大玉米生产国，玉米产量逐年增加，2008年玉米年产量近1.6亿吨，理论上可以提取胚芽1000万吨，生产400万吨玉米油。随着玉米产量的增加和加工产业化程度的提高，玉米油原料玉米胚芽的供应还会更加充足，但目前我国玉米胚芽的利用率非常低，还不到10%，由于我国食用油缺口较大，随着消费者对健康的重视和对玉米油认知度的提高，国内玉米油消费已经开始升温，而玉米胚芽油产业正处于高速发展阶段。
二、产品市场开发情况 分析
我国玉米胚芽油产品相对于其他食用植物油开发较晚，产品也没有想成一定的体系，但是由于是新产品，因此产品开发速度较快。2009年6月，金龙鱼首推富含10000ppm植物甾醇的新一代玉米油，2009年7月，福临门推出高端食用油产品“植物甾醇玉米油”，时间上更滞后一些的福临门试图用更高含量（13300ppm）扳回一局。
两大集团都将目光同时投向玉米油升级产品，希望借由高附加产品稳固收益率，未来我国植物油生产企业将不断开发玉米油升级产品。
三、需求地区分布情况
我国玉米胚芽油消费地区主要以经济水平较高的省市，上海、北京、深圳，广州地区我我国玉米胚芽油的主要消费地区，主要原因在于这些地区生活水平较高，健康意识较强。
第二节 玉米胚芽油进出口情况 分析
玉米油是中国出口量最大的小品种油脂。2007年，中国共出口玉米油10万吨，其中出口初榨玉米油近5万吨，主要出口国家为沙特阿拉伯、土耳其和埃及；出口精炼玉米油3万吨，出口国家和地区主要有阿拉伯联合酋长国、伊朗、约旦、埃及、新加坡和香港。近年中国玉米油出口量继续保持稳定增加态势，玉米油出口量高于菜籽油和豆油的出口量，成为中国出口量最大的植物油品种。
第三节 玉米胚芽油国内市场价格回顾
2007-2009年四级玉米油价格走势图
12月毛玉米油月价7609元/吨，环比上涨927元，涨幅13.9%；12月一级玉米油月价9030元/吨，环比上涨1344元，涨幅17.5%，创年内新高。本月玉米油呈现大幅飙升走势，市场特征如下：上半月，玉米油价格暴涨，东北及山东主产区玉米价格继续上涨，玉米油加工成本提高；食用油的新一轮提价促使油厂跟随提升玉米油价格；市场需求数量增多。下半月，玉米油价格止涨趋稳，东北及山东主产区玉米价格继续保持坚挺状态，玉米油加工成本继续处于高位水平；豆油等其它油脂价格的走软局面，令玉米油市场涨跌两难。
经历了2009年的大涨之后，玉米油价格在年终岁末之际就开始出现稳中趋弱的苗头。元旦之后，维持了短暂的平稳，随即又步入震荡调整通道，由于市场需求状况较差，无论是一级玉米油、四级玉米油还是毛油，走货速度均不快，价格都有不同程度的下跌。
进入2010年，受其他油脂类价格下行的影响，玉米油现货市场观望气氛浓厚，需求方入市态度谨慎，厂家挺价信心不足，报价向下调整。虽然春节即将到来，但需求的弱势使得“节日”这一因素对市场的提振作用极其有限。国内玉米油现货市场价格延续弱势震荡趋势。
1月19日山东地区一级玉米油主流报价为每吨（下同）9,050至9,100元，玉米毛油报价多在7,350元，较前期下跌50至350元不等；河北地区四级玉米油报价7,800元，玉米毛油报价7,200元左右；河南地区四级玉米油报价7,900元，实际成交存在可议空间。东北地区玉米毛油报价普遍在7,250元左右，该地区以生产毛油为主。
近日，受连盘油脂期价下行影响，国内油脂市场价格整体下滑，给玉米油现货市场带来利空打压。玉米油现货价格也受到影响，油厂报价纷纷跟随下调，而此时需求方入市态度变得谨慎、市场观望气氛浓重，成交状况较为清淡。不过，一级玉米油抗跌性相对较强，至今山东仍维持在9,000元以上。
一级玉米油多走小包装路线，直接进入终端市场。据悉，以生产精炼一级玉米油为主的山东地区加工企业，一级玉米油库存压力相对较小，但也在抓紧时间积极出货。而多数四级玉米油及玉米毛油生产企业价格下跌幅度相对较大，部分地区四级玉米油出现了400至500元的跌幅，玉米毛油价格也出现了100至350元不等的跌幅。
第四节 影响产品价格走势的因素 分析
一、原材料因素
1、玉米价格
2009年12月，产区批发价为1783元/吨，环比涨2.0%
2004-2009年我国玉米价格月度走势
单位：元/吨
玉米价格变化能从上图看出端倪，进而影响到毛油价格成本高低，间接作用于精炼油价格走势。
玉米成本是涨跌源头，玉米价格的涨跌直接关系到淀粉厂、酒精厂生产成本高低，毛油价格在跟随玉米价格起伏而起伏。虽然玉米胚芽粕只是淀粉厂、酒精厂的副产品，但是厂家为了平衡利润并且尽可能的将利润最大化，玉米胚芽粕价格因此跟随玉米价格变化而变化。
2、胚芽价格
由于近期玉米油价格大幅回落，很多外采玉米胚芽的油厂采购态度变得非常谨慎，淀粉企业玉米胚芽价格也因此有所下调。加之春节临近，一些中小型油厂再有十几天也即将停机，玉米胚芽的需求量将减少，而且油价的大幅下跌也使得一些油厂开机信心不足，恐慌心理较为严重，对玉米胚芽的采购力度减小，生产积极性也有所减弱，因此，玉米胚芽价格也出现小幅下跌趋势。
另外，大多数油厂玉米胚芽都在走前期合同，近期无采购计划。据悉，目前内蒙古地区玉米胚芽报价3,400元，河南地区玉米胚芽价格在3,200元左右，江苏地区玉米胚芽价格为3,300元，均较前期有所下跌。
二、市场供需因素
目前，我国当前市场需求制约着玉米油价格的上涨，需求情况总体欠佳。一级油主要需求方采购态度谨慎，总体成交状况一般。前期四级玉米油价格明显要高于棉油、棕榈油等其他品种油，同样作为勾兑油的四级玉米油显然不具备价格优势，因而在勾兑用油市场所占的份额缩小。
目前四级玉米油与一级大豆色拉油的价差逐渐缩小，尽管近日四级玉米油价格大幅回落，但买涨不买跌的心理使得一些需求方仍然放慢采购的脚步，观望情绪浓重。据悉，很多贸易商手中基本无货，入市态度不积极。虽然距春节不足一个月时间，但贸易商目前仍没有备货的意向，观望心理极其严重。
三、其他因素
因进口大豆压榨量逐年增加，并且逐渐挤占国产大豆压榨市场份额，以至于进口大豆成本高低直接关系到豆油价格涨跌。而豆油走势对玉米油又具有较强的影响力，因此，进口大豆成本的高低也间接的作用到玉米油价格调整与否。国内一级豆油价格涨跌对玉米油价格走势具有决定性作用，玉米油由此相对豆油而言价格变化略显滞后性。一级豆油价格于玉米油市场的比价关系在1.05左右徘徊，两者之间的价差在1000元/吨左右小幅波动，如果价格低于或者大于该数值，玉米油价格必然会出现相应的调整得以保持价格趋向于稳定。
第五节 玉米胚芽油国内市场价格走势预测
虽然目前玉米油现货市场价格呈现弱势，但由于玉米油品种特殊，其原料成本仍然较高，而且前期涨幅过大，近期价格的调整是一种理性的回归。
春节效应虽然不能给予玉米油市场良好的提振，但需求方备货的意愿还是有的，如果备货小高峰出现，也将在一定程度上抑制价格的下跌。玉米油价格继续下行空间有限，如果需求面出现利好支撑，价格还会有反弹的可能。
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