第一节 投资环境（PEST） 分析
一、政策环境
如烟雾化电子烟是我国烟草 行业 的新兴产业，其上、下游也是国际竞争优势明显的产业，在繁荣市场、扩大出口、吸纳就业、增加农民收入、促进城镇化发展等方面发挥着重要作用。
目前国内，电子烟面临无人监管的问题，最主要原因是目前国家还没有对该类产品制定相应的标准。
“电子烟”是一种新的产品，应该将其划入哪一类的标准范围目前国家还没有明确规定，其外壳的烤漆在烟管受热后会不会产生有害物质，也没有检测标准。但有一点是肯定的，如果“电子烟”是烟草的替代品，是想借助吸食来达到戒烟控烟的目的，那么作为生产企业就应该制定相应的标准，并考虑到其与口腔接触特点使其符合相应的安全标准和卫生标准。
面对部分消费者对“电子烟”的质疑，业内专家表示，“电子烟”的卫生安全性尚待卫生部门监测。同时，该产品所使用的尼古丁，属于危险化学品，须接受安全生产部门监管；其广告宣传有待工商部门监管。
要加强“健康电子烟”此类产品的监管力度，就必须首先明确监管职责，规范生产标准。在许多国家中，“电子烟”这类产品归为药品类别，属于药品管理局管理。在英国，尼古丁替代疗法的产品则属于处方药在药店进行销售。在一些欧洲国家，不含烟草的尼古丁产品在药房销售，供烟民选择作为戒烟产品使用。而美国食品和药品管理局早在2002年批准了5种帮助戒除尼古丁瘾的产品，其中4种产品即尼古丁口香糖、吸入剂、鼻用喷剂和尼古丁贴膏都含有少量的、有助于抵抗戒烟症状的尼古丁。
二、经济环境
目前我国大经济环境发展良好，在这个大前提下，大力发展电子烟产品及其相关 行业 是顺应市场需求的，而我国的如烟雾化电子烟产业总的来说， 市场发展 空间巨大，将来需求旺盛，也会给经济带来一定的收益。
三、社会环境
在国际如烟雾化电子烟业受全球金融危机影响的大环境下，从供需面来说，欧美市场的需求越来越大，而我国的如烟雾化电子烟市场仍有很大的上升空间，且上升的速度非常快。
如烟雾化电子烟带动下游烟草销售 行业 发展迅速，从而带动其有较好的发展，很多企业纷纷将眼光放在了这块市场上，未来投资如烟雾化电子烟产业的企业必将逐渐增多，争夺目前市场份额的竞争无论从国际上还是国内都将越演越烈。随着 行业 内新项目的投产、供给的增加，目前国内的供需仍然是供不应求。从整个如烟雾化电子烟产业链的角度来看，如烟雾化电子烟的需求量呈会在未来几年呈现上升趋势，这一点对于 行业 投资角度来说仍是一个利好因素。
四、技术环境
从技术环境来说，我国的一些重点大型企业已经掌握了重要的如烟雾化电子烟制作和加工技术及工艺，可以作出口味优良，可安全使用且物美价廉的如烟雾化电子烟，因此技术环境也是较好的。
五、投资环境综合结论（CMRN）
如烟雾化电子烟投资环境综合评定表
第二节 投资风险 分析
一、政策风险
如烟雾化电子烟在我国是国内重点发展的新型烟草产品之一，需求量今后将会大幅上升，我国对于如烟雾化电子烟 行业 是持支持政策的，因此对进入该 行业 的公司来说政策投资风险较小。
二、技术风险
不少地区企业的加工制作水平相对比较落后，特别是一些规模较小的如烟雾化电子烟企业，由于规模小，设备的利用率相对较低，制作出的产品很难符合客户需要，给企业造成损失。从这一点来说，应该是企业重点关注的风险。
三、财务风险
公司经营资金主要靠自有资金和银行贷款解决，银行贷款在很大程度上受国家宏观经济政策特别是金融政策等外部因素的制约。因此在公司经营规模逐渐扩大的情况下，不排除由于融资能力的限制出现资金紧张、影响公司经营的可能。
2010年国家贷款利率政策的变化，将会影响公司的融资成本。随着国家宏观调控货币政策的实施，银行贷款利率的上浮，公司的融资成本将不断增加，从而有可能影响公司的效益。
四、经营管理风险
操作风险是指由于电子烟企业内部程序、人员和系统的不完备或失效，或由于外部事件造成损失的风险。按照发生的频率和损失大小，操作风险分为七类：
1、内部欺诈。有机构内部人员参与的诈骗、盗用资产、违犯法律以及公司的规章制度的行为。
2、外部欺诈。第三方的诈骗、盗用资产、违犯法律的行为。
3、雇用合同以及工作状况带来的风险事件。由于不履行合同，或者不符合劳动健康、安全法规所引起的赔偿要求。
4、客户、产品以及商业行为引起的风险事件。有意或无意造成的无法满足某一顾客的特定需求,或者是由于产品的性质、设计问题造成的失误。
5、有形资产的损失。由于灾难性事件或其他事件引起的有形资产的损坏或损失。
6、经营中断和系统出错。例如，软件或者硬件错误、通信问题以及设备老化。
7、涉及执行、交割以及交易过程管理的风险事件。例如，交易失败、与合作伙伴的合作失败、交易数据输入错误、不完备的法律文件、未经批准访问客户账户，以及卖方纠纷等。
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